日日夜夜天天免费,天天久久,天天色五月天

首頁資訊行情供應(yīng)求購產(chǎn)品企業(yè)展會知識人才鋁吧鋁加工雜志

2024版《中國鋁加工制造業(yè)廠商名錄》廣告正在征集,版面有限先到先得! 熱門關(guān)鍵詞:鋁型材鋁棒鋁箔工業(yè)爐擠壓設(shè)備

問題搜索

百科搜索

關(guān)鍵詞：鋁冶煉，鋁合金技術(shù)

當(dāng)前位置：首頁 > 鋁吧 >

商業(yè)行情 > > 關(guān)于股票指數(shù)的問題

查看：2744 | 回復(fù)：1

關(guān)于股票指數(shù)的問題

222.35.195.222

發(fā)表于2011-2-22 14:46:09	詳細(xì)信息
請教股票中，各種指數(shù)是什么意思呀這次上證指婁突破4000點(diǎn)，又怎么理解呀請高人賜教謝謝！

222.35.195.222

發(fā)表于2011-2-22 14:46:45

1樓

什么是股票指數(shù)

一、指數(shù)的定義

股票指數(shù)即股票價格指數(shù)。是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數(shù)字。由于股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風(fēng)險(xiǎn)。對于具體某一種股票的價格變化，投資者容易了解，而對于多種股票的價格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應(yīng)這種情況和需要，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)就利用自己的業(yè)務(wù)知識和熟悉市場的優(yōu)勢，編制出股票價格指數(shù)，公開發(fā)布，作為市場價格變動的指標(biāo)。投資者據(jù)此就可以檢驗(yàn)自己投資的效果，并用以預(yù)測股票市場的動向。同時，新聞界、公司老板乃至政界領(lǐng)導(dǎo)人等也以此為參考指標(biāo)，來觀察、預(yù)測社會政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢。

這種股票指數(shù)，也就是表明股票行市變動情況的價格平均數(shù)。編制股票指數(shù)，通常以某年某月為基礎(chǔ)，以這個基期的股票價格作為100，用以后各時期的股票價格和基期價格比較，計(jì)算出升除的百分比，就是該時期的股票指數(shù)。投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價格的變動趨勢。并且為了能實(shí)時的向投資者反映股市的動向，所有的股市幾乎都是在股價變化的同時即時公布股票價格指數(shù)。

計(jì)算股票指數(shù)，要考慮三個因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數(shù)具有代表性的成份股；二是加權(quán)，按單價或總值加權(quán)平均，或不加權(quán)平均；三是計(jì)算程序，計(jì)算算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)，或兼顧價格與總值。

由于上市股票種類繁多，計(jì)算全部上市股票的價格平均數(shù)或指數(shù)的工作是艱巨而復(fù)雜的，因此人們常常從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，并計(jì)算這些樣本股票的價格平均數(shù)或指數(shù)。用以表示整個市場的股票價格總趨勢及漲跌幅度。計(jì)算股價平均數(shù)或指數(shù)時經(jīng)?？紤]以下四點(diǎn)：(1)樣本股票必須具有典型性、普通性，為此，選擇樣本對應(yīng)綜合考慮其行業(yè)分布、市場影響力、股票等級、適當(dāng)數(shù)量等因素。(2)計(jì)算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性，能對不斷變化的股市行情作出相應(yīng)的調(diào)整或修正，使股票指數(shù)或平均數(shù)有較好的敏感性。(3) 要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段。計(jì)算依據(jù)的口徑必須統(tǒng)一，一般均以收盤價為計(jì)算依據(jù)，但隨著計(jì)算頻率的增加，有的以每小時價格甚至更短的時間價格計(jì)算。(4) 基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性。

二、指數(shù)的計(jì)算方法

計(jì)算股票指數(shù)時，往往把股票指數(shù)和股價平均數(shù)分開計(jì)算。按定義，股票指數(shù)即股價平均數(shù)。但從兩者對股市的實(shí)際作用而言，股價平均數(shù)是反映多種股票價格變動的一般水平，通常以算術(shù)平均數(shù)表示。人們通過對不同的時期股價平均數(shù)的比較，可以認(rèn)識多種股票價格變動水平。而股票指數(shù)是反映不同時期的股價變動情況的相對指標(biāo)，也就是將第一時期的股價平均數(shù)作為另一時期股價平均數(shù)的基準(zhǔn)的百分?jǐn)?shù)。通過股票指數(shù)，人們可以了解計(jì)算期的股價比基期的股價上升或下降的百分比率。由于股票指數(shù)是一個相對指標(biāo)，因此就一個較長的時期來說，股票指數(shù)比股價平均數(shù)能更為精確地衡量股價的變動。

1. 股價平均數(shù)的計(jì)算

股票價格平均數(shù)反映一定時點(diǎn)上市股票價格的絕對水平，它可分為簡單算術(shù)股價平均數(shù)、修正的股價平均數(shù)、加權(quán)股價平均數(shù)三類。人們通過對不同時點(diǎn)股價平均數(shù)的比較，可以看出股票價格的變動情況及趨勢。

(1)簡單算術(shù)股價平均數(shù)

簡單算術(shù)股價平均數(shù)是將樣本股票每日收盤價之和除以樣本數(shù)得出的，即：

簡單算術(shù)股價平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n

世界上第一個股票價格平均——道瓊斯股價平均數(shù)在1928年10月1日前就是使用簡單算術(shù)平均法計(jì)算的。

現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為A、B、C、D四種，在某一交易日的收盤價分別為10元、16元、24元和30元，計(jì)算該市場股價平均數(shù)。將上述數(shù)置入公式中，即得：

股價平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n

＝(10＋16＋24＋30)/4

＝20(元)

簡單算術(shù)股價平均數(shù)雖然計(jì)算較簡便，但它有兩個缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，從而不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價平均數(shù)的不同影響。二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時，股價平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時間序列前后的比較發(fā)生困難。例如，上述D股票發(fā)生以1股分割為3股時，股價勢必從30元下調(diào)為10元，這時平均數(shù)就不是按上面計(jì)算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。這就是說，由于D股分割技術(shù)上的變化，導(dǎo)致股價平均數(shù)從20元下跌為15元(這還未考慮其他影響股價變動的因素)，顯然不符合平均數(shù)作為反映股價變動指標(biāo)的要求。

(2)修正的股份平均數(shù)

修正的股價平均數(shù)有兩種：

一是除數(shù)修正法，又稱道式修正法。這是美國道瓊斯在1928年創(chuàng)造的一種計(jì)算股價平均數(shù)的方法。該法的核心是求出一個常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價平均數(shù)的變化，以保持股份平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。具體作法是以新股價總額除以舊股價平均數(shù)，求出新的除數(shù)，再以計(jì)算期的股價總額除以新除數(shù)，這就得出修正的股介平均數(shù)。即：

新除數(shù)＝變動后的新股價總額/舊的股價平均數(shù)

修正的股價平均數(shù)＝報(bào)告期股價總額/新除數(shù)

在前面的例子除數(shù)是4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)應(yīng)是：

新的除數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，將新的除數(shù)代入下列式中，則：

修正的股價平均數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均數(shù)與未分割時計(jì)算的一樣，股價水平也不會因股票分割而變動。

二是股價修正法。股價修正法就是將股票分割等，變動后的股價還原為變動前的股價，使股價平均數(shù)不會因此變動。美國《紐約時報(bào)》編制的500 種股價平均數(shù)就采用股價修正法來計(jì)算股價平均數(shù)。

(3)加權(quán)股價平均數(shù)

加權(quán)股價平均數(shù)是根據(jù)各種樣本股票的相對重要性進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的股價平均數(shù)，其權(quán)數(shù)(Q) 可以是成交股數(shù)、股票總市值、股票發(fā)行量等。

2.股票指數(shù)的計(jì)算

股票指數(shù)是反映不同時點(diǎn)上股價變動情況的相對指標(biāo)。通常是將報(bào)告期的股票價格與定的基期價格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值，即為該報(bào)告期的股票指數(shù)。股票指數(shù)的計(jì)算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權(quán)法。

(1)相對法

相對法又稱平均法，就是先計(jì)算各樣本股票指數(shù)。再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。其計(jì)算公式為：

股票指數(shù)＝n個樣本股票指數(shù)之和/n

(2)綜合法

綜合法是先將樣本股票的基期和報(bào)告期價格分別加總，然后相比求出股票指數(shù)。即：

股票指數(shù)＝報(bào)告期股價之和/基期股價之和

代入數(shù)字得：

股價指數(shù)＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋ 10 ＋ 15) ＝ 52/38＝136.8%

即報(bào)告期的股價比基期上升了36.8%。

從平均法和綜合法計(jì)算股票指數(shù)來看，兩者都未考慮到由各種采樣股票的發(fā)行量和交易量的不相同，而對整個股市股價的影響不一樣等因素，因此，計(jì)算出來的指數(shù)亦不夠準(zhǔn)確。為使股票指數(shù)計(jì)算精確，則需要加入權(quán)數(shù)，這個權(quán)數(shù)可以是交易量，亦可以是發(fā)行量。

(3)加權(quán)法

加權(quán)股票指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要性予以加權(quán)，其權(quán)數(shù)可以是成交股數(shù)、股票發(fā)行量等。按時間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報(bào)告期權(quán)數(shù)。以基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)；以報(bào)告期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。

拉斯拜爾指數(shù)偏重基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)，而派許指數(shù)則偏重報(bào)告期的成交股數(shù)(或發(fā)行量)。目前世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是派許指數(shù)。

二、世界上幾種著名的股票指數(shù)

道·瓊斯股票指數(shù)

道·瓊斯股票指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱為股票價格平均數(shù)。它是在1884年由道·瓊斯公司的創(chuàng)始人查理斯·道開始編制的。其最初的道·瓊斯股票價格平均指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進(jìn)行計(jì)算編制而成，發(fā)表在查理斯·道自己編輯出版的《每日通訊》上。其計(jì)算公式為：

股票價格平均數(shù)＝入選股票的價格之和/入選股票的數(shù)量。自1897年起，道·瓊斯股票價格平均指數(shù)開始分成工業(yè)與運(yùn)輸業(yè)兩大類，其中工業(yè)股票價格平均指數(shù)包括12種股票，運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)則包括20種股票，并且開始在道·瓊斯公司出版的《華爾街日報(bào)》上公布。在1929年，道·瓊斯股票價格平均指數(shù)又增加了公用事業(yè)類股票，使其所包含的股票達(dá)到65種，并一直延續(xù)至今。

現(xiàn)在的道·瓊斯股票價格平均指數(shù)是以1928年10月1日為基期，因?yàn)檫@一天收盤時的道·瓊斯股票價格平均數(shù)恰好約為100美元，所以就將其定為基準(zhǔn)日。而以后股票價格同基期相比計(jì)算出的百分?jǐn)?shù)，就成為各期的投票價格指數(shù)，所以現(xiàn)在的股票指數(shù)普遍用點(diǎn)來做單位，而股票指數(shù)每一點(diǎn)的漲跌就是相對于基準(zhǔn)日的漲跌百分?jǐn)?shù)。

道·瓊斯股票價格平均指數(shù)最初的計(jì)算方法是用簡單算術(shù)平均法求得，當(dāng)遇到股票的除權(quán)除息時，股票指數(shù)將發(fā)生不連續(xù)的現(xiàn)象。1928年后，道·瓊斯股票價格平均數(shù)就改用新的計(jì)算方法，即在計(jì)點(diǎn)的股票除權(quán)或除息時采用連接技術(shù)，以保證股票指數(shù)的連續(xù)，從而使股票指數(shù)得到了完善，并逐漸推廣到全世界。

目前，道·瓊斯股票價格平均指數(shù)共分四組，第一組是工業(yè)股票價格平均指數(shù)。它由30種有代表性的大工商業(yè)公司的股票組成，且隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而變大，大致可以反映美國整個工商業(yè)股票的價格水平，這也就是人們通常所引用的道·瓊斯工業(yè)股票價格平均數(shù)。第二組是運(yùn)輸業(yè)股票價格平均指數(shù)。

它包括著20種有代表性的運(yùn)輸業(yè)公司的股票，即8家鐵路運(yùn)輸公司、8家航空公司和 4家公路貨運(yùn)公司。第三組是公用事業(yè)股票價格平均指數(shù)，是由代表著美國公用事業(yè)的1 5家煤氣公司和電力公司的股票所組成。第四組是平均價格綜合指數(shù)。

它是綜合前三組股票價格平均指數(shù)65種股票而得出的綜合指數(shù)，這組綜合指數(shù)雖然為優(yōu)等股票提供了直接的股票市場狀況，但現(xiàn)在通常引用的是第一組--工業(yè)股票價格平均指數(shù)。

道·瓊斯股票價格平均指數(shù)是目前世界上影響最大、最有權(quán)威性的一種股票價格指數(shù)，原因之一是道·瓊斯股票價格平均指數(shù)所選用的股票都是有代表性，這些股票的發(fā)行公司都是本行業(yè)具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場所矚目，各國投資者都極為重視。為了保持這一特點(diǎn)，道·瓊斯公司對其編制的股票價格平均指數(shù)所選用的股票經(jīng)常予以調(diào)整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以來，僅用于計(jì)算道·瓊斯工業(yè)股票價格平均指數(shù)的30種工商業(yè)公司股票，已有30次更換，幾乎每兩年就要有一個新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是，公布道·瓊斯股票價格平均指數(shù)的新聞載體--《華爾街日報(bào)》是世界金融界最有影響力的報(bào)紙。該報(bào)每天詳盡報(bào)道其每個小時計(jì)算的采樣股票平均指數(shù)、百分比變動率、每種采樣股票的成交數(shù)額等，并注意對股票分股后的股票價格平均指數(shù)進(jìn)行校正。在紐約證券交易營業(yè)時間里，每隔半小時公布一次道·瓊斯股票價格平均指數(shù)。原因之三是，這一股票價格平均指數(shù)自編制以來從未間斷，可以用來比較不同時期的股票行情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，成為反映美國股市行情變化最敏感的股票價格平均指數(shù)之一，是觀察市場動態(tài)和從事股票投資的主要參考。當(dāng)然，由于道·瓊斯股票價格指數(shù)是一種成分股指數(shù)，它包括的公司僅占目前2500多家上市公司的極少部分，而且多是熱門股票，且未將近年來發(fā)展迅速的服務(wù)性行業(yè)和金融業(yè)的公司包括在內(nèi)，所以它的代表性也一直受到人們的質(zhì)疑和批評。

標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價格指數(shù)

除了道·瓊斯股票價格指數(shù)外，標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價格指數(shù)在美國也很有影響，它是美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編制的股票價格指數(shù)。該公司于1923年開始編制發(fā)表股票價格指數(shù)。最初采選了230種股票，編制兩種股票價格指數(shù)。到1957年，這一股票價格指數(shù)的范圍擴(kuò)大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業(yè)股票組、鐵路股票組、公用事業(yè)股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開始，改為 400種工業(yè)股票，20種運(yùn)輸業(yè)股票，40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票。幾十年來，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司股票價格指數(shù)以1941年至1943年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，其基點(diǎn)數(shù)為10。以目前的股票市場價格乘以股票市場上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用基期的股票市場價格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之?dāng)?shù)再乘以10就是股票價格指數(shù)。

紐約證券交易所股票價格指數(shù)

紐約證券交易所股票價格指數(shù)。這是由紐約證券交易所編制的股票價格指數(shù)。它起自1966年6月，先是普通股股票價格指數(shù)，后來改為混合指數(shù)，包括著在紐約證券交易所上市的1500家公司的1570種股票。具體計(jì)算方法是將這些股票按價格高低分開排列，分別計(jì)算工業(yè)股票、金融業(yè)股票、公用事業(yè)股票、運(yùn)輸業(yè)股票的價格指數(shù)，最大和最廣泛的是工業(yè)股票價格指數(shù)，由1093種股票組成；金融業(yè)股票價格指數(shù)包括投資公司、儲蓄貸款協(xié)會、分期付款融資公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和不動產(chǎn)公司的223種股票；運(yùn)輸業(yè)股票價格指數(shù)包括鐵路、航空、輪船、汽車等公司的65種股票；公用事業(yè)股票價格指數(shù)則有電話電報(bào)公司、煤氣公司、電力公司和郵電公司的189種股票。

紐約股票價格指數(shù)是以1965年12月31日確定的50點(diǎn)為基數(shù)，采用的是綜合指數(shù)形式。紐約證券交易所每半個小時公布一次指數(shù)的變動情況。雖然紐約證券交易所編制股票價格指數(shù)的時間不長，因它可以全面及時地反映其股票市場活動的綜合狀況，較為受投資者歡迎。

日經(jīng)道·瓊斯股價指數(shù)(日經(jīng)平均股價)

系由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制并公布的反映日本股票市場價格變動的股票價格平均數(shù)。該指數(shù)從1950年9月開始編制。

最初根據(jù)東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，當(dāng)時稱為"東證修正平均股價"。1975年5月1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向道·瓊斯公司買進(jìn)商標(biāo)，采用美國道·瓊斯公司的修正法計(jì)算，這種股票指數(shù)也就改稱"日經(jīng)道·瓊斯平均股價"。 1985年5月1日在合同期滿10年時，經(jīng)兩家商議，將名稱改為"日經(jīng)平均股價"。

按計(jì)算對象的采樣數(shù)目不同，該指數(shù)分為兩種，一種是日經(jīng)225種平均股價。其所選樣本均為在東京證券交易所第一市場上市的股票，樣本選定后原則上不再更改。1981年定位制造業(yè)150家，建筑業(yè)10家、水產(chǎn)業(yè)3家、礦業(yè)3家、商業(yè)12家、路運(yùn)及海運(yùn)14家、金融保險(xiǎn)業(yè)15家、不動產(chǎn)業(yè)3家、倉庫業(yè)、電力和煤氣4家、服務(wù)業(yè)5家。由于日經(jīng)225種平均股價從1950年一直延續(xù)下來，因而其連續(xù)性及可比性較好，成為考察和分析日本股票市場長期演變及動態(tài)的最常用和最可靠指標(biāo)。該指數(shù)的另一種是日經(jīng)500種平均股價。這是從1982年1月4日起開始編制的。由于其采樣包括有500種股票，其代表性就相對更為廣泛，但它的樣本是不固定的，每年4月份要根據(jù)上市公司的經(jīng)營狀況、成交量和成交金額、市價總值等因素對樣本進(jìn)行更換。

《金融時報(bào)》股票價格指數(shù)

《金融時報(bào)》股票價格指數(shù)的全稱是"倫敦《金融時報(bào)》工商業(yè)普通股股票價格指數(shù)"，是由英國《金融時報(bào)》公布發(fā)表的。該股票價格指數(shù)包括著在英國工商業(yè)中挑選出來的具有代表性的30家公開掛牌的普通股股票。它以1935年7月1日作為基期，其基點(diǎn)為100點(diǎn)。該股票價格指數(shù)以能夠及時顯示倫敦股票市場情況而聞名于世。

香港恒生指數(shù)

香港恒生指數(shù)是香港股票市場上歷史最久、影響最大的股票價格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日開始發(fā)表。

恒生股票價格指數(shù)包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的大公司股票作為成份股，分為四大類--4種金融業(yè)股票、6種公用事業(yè)股票、 9種地產(chǎn)業(yè)股票和14種其他工商業(yè)(包括航空和酒店)股票。

這些股票占香港股票市值的63．8％，因該股票指數(shù)涉及到香港的各個行業(yè)，具有較強(qiáng)的代表性。

恒生股票價格指數(shù)的編制是以1964年7月31日為基期，因?yàn)檫@一天香港股市運(yùn)行正常，成交值均勻，可反映整個香港股市的基本情況，基點(diǎn)確定為100點(diǎn)。其計(jì)算方法是將33種股票按每天的收盤價乘以各自的發(fā)行股數(shù)為計(jì)算日的市值，再與基期的市值相比較，乘以100就得出當(dāng)天的股票價格指數(shù)。

由于恒生股票價格指數(shù)所選擇的基期適當(dāng)，因此，不論股票市場狂升或猛跌，還是處于正常交易水平，恒生股票價格指數(shù)基本上能反映整個股市的活動情況。

自1969年恒生股票價格指數(shù)發(fā)表以來，已經(jīng)過多次調(diào)整。由于1980年8月香港當(dāng)局通過立法，將香港證券交易所、遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合并為香港聯(lián)合證券交易所，在目前的香港股票市場上，只有恒生股票價格指數(shù)與新產(chǎn)生的香港指數(shù)并存，香港的其他股票價格指數(shù)均不復(fù)存在。

我國的股票指數(shù)

1．上證股票指數(shù)系由上海證券交易所編制的股票指數(shù)，1990年12月19日正式開始發(fā)布。該股票指數(shù)的樣本為所有在上海證券交易所掛牌上市的股票，其中新上市的股票在掛牌的第二天納入股票指數(shù)的計(jì)算范圍。

該股票指數(shù)的權(quán)數(shù)為上市公司的總股本。由于我國上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量與總股本并不一致，所以總股本較大的股票對股票指數(shù)的影響就較大，上證指數(shù)常常就成為機(jī)構(gòu)大戶造市的工具，使股票指數(shù)的走勢與大部分股票的漲跌相背離。

上海證券交易所股票指數(shù)的發(fā)布幾乎是和股市行情的變化相同步的，它是我國股民和證券從業(yè)人員研判股票價格變化趨勢必不可少的參考依據(jù)。

2．深圳綜合股票指數(shù)系由深圳證券交易所編制的股票指數(shù)，1991年4月3日為基期。該股票指數(shù)的計(jì)算方法基本與上證指數(shù)相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權(quán)數(shù)為股票的總股本。由于以所有掛牌的上市公司為樣本，其代表性非常廣泛，且它與深圳股市的行情同步發(fā)布，它是股民和證券從業(yè)人員研判深圳股市股票價格變化趨勢必不可少的參考依據(jù)。在前些年，由于深圳證交所的股票交投不如上海證交所那么活躍，深圳證券交易所現(xiàn)已改變了股票指數(shù)的編制方法，采用成分股指數(shù)，其中只有40 只股票入選并于1995年5月開始發(fā)布。

現(xiàn)深圳證券交易所并存著兩個股票指數(shù)，一個是老指數(shù)深圳綜合指數(shù)，一個是現(xiàn)在的成分股指數(shù)，但從最近一年多的運(yùn)行勢態(tài)來看，兩個指數(shù)間的區(qū)別并不是特別明顯。

三、滬深統(tǒng)一300指數(shù)（可能中標(biāo)股指期貨標(biāo)的指數(shù)）

經(jīng)過一段時間的討論、研究和論證，上海金融衍生品交易所籌備組對首只股指期貨的標(biāo)的指數(shù)、合約大小等有了比較統(tǒng)一的意見，滬深統(tǒng)一300指數(shù)很可能成為第一個股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)。

早在2001年底，上證所和深交所就已初步完成統(tǒng)一300的設(shè)計(jì)工作。2002年起，該指數(shù)開始在上證所內(nèi)部運(yùn)行，并于去年4月8日正式上市。該指數(shù)有著較長的運(yùn)行時間，具有"交易指數(shù)"特征；更重要的是，它是兩家交易所合作的產(chǎn)物，是第一個具有廣泛代表性的A股統(tǒng)一指數(shù)，能較好反映市場運(yùn)行狀況，因此受到監(jiān)管層青睞，從而成為股指期貨的首選標(biāo)的。

一位參加統(tǒng)一300設(shè)計(jì)工作的專家表示，統(tǒng)一300作為標(biāo)的指數(shù)具有較高的套期保值功能和較低的套期保值成本，為機(jī)構(gòu)投資者的套期保值創(chuàng)造了良好條件，符合管理層推出指數(shù)期貨的初衷。

"監(jiān)管層選擇指數(shù)的第一要求是有利于風(fēng)險(xiǎn)控制，其次才是流動性和交易性。"以上人士透露，"有一些指數(shù)雖然流動性和交易性優(yōu)于統(tǒng)一300，但易被市場操縱。"

籌備組通過對比了解，統(tǒng)一300與國際上許多著名指數(shù)如道·瓊斯、標(biāo)準(zhǔn)普爾500、日經(jīng)225等都兼具基準(zhǔn)性和交易性特點(diǎn)。從計(jì)算結(jié)果看，其總市值覆蓋率平均為65%，并且相當(dāng)穩(wěn)定;"流動性"權(quán)重低于"規(guī)模"權(quán)重，成交金額覆蓋率基本在50%以上。這說明，在A股市場分散化程度較高的背景下，滬深300指數(shù)不但很好反映了市場真實(shí)面貌，而且不易被操縱。

另據(jù)了解，上海金融衍生品交易所籌備組準(zhǔn)備給中國證監(jiān)會上遞一份報(bào)告，對選擇統(tǒng)一300作為股指期貨的第一個產(chǎn)品的理由與意義作出闡述。

統(tǒng)一300股指期貨的推出為基金業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者及廣大的中小投資者拓寬投資渠道，對沖、控制投資風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了良好的條件，有助于投資理財(cái)?shù)慕鹑诜?wù)業(yè)走出困境，在制度方面創(chuàng)造較為全面的保障體系，增加投資機(jī)會，擴(kuò)大服務(wù)范圍。

同時，推出統(tǒng)一300股指期貨還將為目前進(jìn)行的股權(quán)分置改革提供更大的回旋余地，有利于政府對證券市場更多地采用經(jīng)濟(jì)杠桿手段進(jìn)行調(diào)控，為建立市場平穩(wěn)環(huán)境創(chuàng)造良好的條件。

滬深統(tǒng)一300股指是首次編制的綜合反映中國證券市場的全面運(yùn)行狀況的股票指數(shù)，為指數(shù)化投資和金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展提供了重要基礎(chǔ)。其基期選擇為2004年12月31日，基日基點(diǎn)確定為1000點(diǎn)。股票樣本總數(shù)共300支，分別在滬、深兩市選擇。樣本股選擇的基本標(biāo)準(zhǔn)是規(guī)摸大、流動性好和運(yùn)行平穩(wěn)的優(yōu)良股票，另附加一些諸如上市時間、運(yùn)行狀態(tài)、波動特征等具體方面的要求標(biāo)準(zhǔn)。

滬深300指數(shù)的編制方法

滬深300指數(shù)的樣本股是滬深兩市所有A股股票中流動性強(qiáng)的300只規(guī)模最大的股票。

樣本空間：剔除下列股票后的所有滬深兩市A股股票。

上市時間不足一個季度的股票；

暫停上市股票；

經(jīng)營狀況異?；蜃罱?cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重虧損的股票；

股價波動較大、市場表現(xiàn)明顯受到操縱的股票；

其他經(jīng)專家委員會認(rèn)定的應(yīng)該剔除的股票。

選樣標(biāo)準(zhǔn)：規(guī)模，流動性。

選樣方法：對樣本空間股票在最近一年（新股為上市以來）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后對剩余股票按照日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前300名的股票作為樣本股。

樣本股的調(diào)整：滬深300指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，每次調(diào)整比例一般不超過10%。樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，排名在240名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。當(dāng)樣本股公司退市時，自退市日起，從指數(shù)樣本中剔除，由過去最近一次指數(shù)定期調(diào)整時的候選樣本中排名最高的尚未調(diào)入指數(shù)的股票替代。

基日、基期與基期指數(shù)：以2004年12月31日為基日，以該日300只成份股的調(diào)整市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，自2005年4月8日起正式發(fā)布。

計(jì)算公式：采用派許加權(quán)綜合價格指數(shù)公式計(jì)算

報(bào)告期指數(shù) = 報(bào)告期成份股的調(diào)整市值 / 基日成份股的調(diào)整市值 × 1000

其中，調(diào)整市值 = ∑(市價×調(diào)整股本數(shù))，基日成份股的調(diào)整市值亦稱為除數(shù)，調(diào)整股本數(shù)采用分級靠檔的方法對成份股股本進(jìn)行調(diào)整。滬深300的分級靠檔方法如下表所示。比如，某股票流通股比例(流通股本/總股本)為7%，低于10%，則采用流通股本為權(quán)數(shù)；某股票流通比例為35%，落在區(qū)間(30，40 )內(nèi)，對應(yīng)的加權(quán)比例為40%，則將總股本的40%作為權(quán)數(shù)。

深300指數(shù)具有三個主要特點(diǎn)：首先是代表性，滬深300指數(shù)的樣本股數(shù)量約占滬深所有A股數(shù)量的五分之一，但樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值和58.29%的流通市值。其次是投資性，樣本股公司的凈利潤總額占市場凈利潤總額的比例達(dá)到83.55%，現(xiàn)金分紅總額占市場分紅總額的80%；平均市盈率19倍，低于市場整體水平。第三是相關(guān)性，滬深300指數(shù)與上證180指數(shù)及深證100指數(shù)之間的相關(guān)性高，相關(guān)系數(shù)分別達(dá)到99.7%和99.2%，表明滬深300指數(shù)能夠充分反映滬深A(yù)股市場股價變動的整體情況。

但是鑒于目前國內(nèi)缺乏權(quán)威的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)狀，滬深300指數(shù)沒有進(jìn)行行業(yè)分類。同時，滬深300指數(shù)在編制方面主要采用了目前國際指數(shù)編制廣泛采用的分級靠檔技術(shù)。

中證指數(shù)有限公司關(guān)于大市值股票快速進(jìn)入滬深300指數(shù)和中證100指數(shù)等的公告

為提高指數(shù)的代表性和可投資性，經(jīng)指數(shù)專家委員會審議，中證指數(shù)有限公司決定對指數(shù)規(guī)則做出以下補(bǔ)充：

1.對于滬深300指數(shù)和中證100指數(shù)，符合樣本空間條件、且總市值（不含境外上市股份）排名在滬深市場前10位的新發(fā)行股票，啟用快速進(jìn)入指數(shù)的規(guī)則，即在其上市第十個交易日結(jié)束后進(jìn)入指數(shù)，同時剔除原指數(shù)樣本中最近一年日均總市值排名最末的股票。

2.對于中證南方小康產(chǎn)業(yè)指數(shù)，當(dāng)上證180指數(shù)對某股票啟用快速進(jìn)入指數(shù)規(guī)則時，隨之進(jìn)行樣本調(diào)整，同時剔除同產(chǎn)業(yè)內(nèi)最近一年日均流通市值排名最末的股票。

3.當(dāng)新發(fā)行股票符合快速進(jìn)入指數(shù)的條件，但上市時間距下一次樣本股定期調(diào)整生效日不足20個交易日時，不啟用快速進(jìn)入指數(shù)的規(guī)則，與定期調(diào)整一并實(shí)施。

4.對于增發(fā)、重組和合并等行為導(dǎo)致股票總市值增加，符合上述快速進(jìn)入條件的，處理方式和新發(fā)行股票一致。

5.一般情況下，中證指數(shù)有限公司在新股上市后盡快公布樣本更換名單。

根據(jù)新規(guī)則，總市值達(dá)到6739億元的中國銀行（601988）以及總市值達(dá)到642億元的大秦鐵路（601006）分別于7月19日和8月15日進(jìn)入滬深300指數(shù)，同時G雙星和草原興發(fā)從指數(shù)中調(diào)出。

第一頁 1 下一頁

本系統(tǒng)支持匿名發(fā)布，匿名發(fā)布的將顯示發(fā)布者的ip，登錄用戶顯示用戶名

頭像選擇：