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    上周五新年第一個交易日LME工業(yè)金屬走勢繼續(xù)分化，其中銅價下滑至四年半低位，銅價在2014年全年累計下跌14%，為三年來最大年度跌幅。盡管智利的礦石等級不斷下降，導(dǎo)致該國出產(chǎn)減少，但依然無法抵擋投資者對今年一季度將延續(xù)供應(yīng)過剩的格局并持續(xù)拖累期價的擔(dān)憂，此外，中國經(jīng)濟(jì)增長不斷放慢的跡象也難以提振市場對需求復(fù)蘇的預(yù)期。倫鋁也繼續(xù)收跌1.1%并創(chuàng)下1832美元的新低，而鋅鉛則基于其偏強(qiáng)的基本面繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　歐美數(shù)據(jù)均略失望但市場反應(yīng)截然不同
　　海外市場方面，美國股市周五在稍早上漲后基本收平。2015年最先公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期壓抑了投資者的買入熱情，美國公布11月建筑支出意外下滑0.3%，供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示12月制造業(yè)成長幅度降至六個月最低，均顯示經(jīng)濟(jì)狀況平平。不過盡管數(shù)據(jù)有所疲軟，但經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)的前景仍未改變。同時，歐元區(qū)制造業(yè)活動在12月以低迷不振的狀態(tài)結(jié)束了2014年，產(chǎn)出、新訂單和就業(yè)分項指數(shù)俱都增長乏力，這加大了要求歐洲央行采取行動支撐經(jīng)濟(jì)的壓力。

　　美元2015年前景仍然靚麗
　　上周五由于歐美公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)均令人失望，加上油價下跌，以及上日歐洲央行總裁德拉吉稱央行將在必要時在年初采取行動，令歐元大跌，帶動美元指數(shù)觸及近九年高位，美國公債價格也上漲。美元強(qiáng)勢對金屬的拖累也毋庸置疑。

　　中國PMI回升路漫漫
　　國內(nèi)方面，中國國家統(tǒng)計局上周四公布的12月官方制造業(yè)PMI降至50.1，官方制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)6個月下滑，降至2013年6月來最低。從12個分項指數(shù)中，同上月相比，除新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)上升外，其余各分項指數(shù)均有所回落。制造業(yè)企業(yè)整體上還處于去庫存階段，部分企業(yè)繼續(xù)壓低庫存控制生產(chǎn)。外部市場總體需求偏弱使得出口訂單受到一定影響，12月新出口訂單指數(shù)繼續(xù)處在臨界點(diǎn)以下。由于近期石油等大宗商品價格大幅下滑，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)進(jìn)一步下降，并對相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)帶來一定影響。此外，中國房地產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整，仍是導(dǎo)致當(dāng)前下滑的主要原因。
　　盡管新年伊始美國數(shù)據(jù)未能延續(xù)強(qiáng)勢開端，但對于美國穩(wěn)步向好且美元強(qiáng)勢的基調(diào)并未改變。中歐的制造業(yè)PMI的疲軟也再度催生了市場對于政策預(yù)期的呼聲愈演愈烈。從節(jié)前內(nèi)外盤表現(xiàn)來看，滬市銅鋁明顯強(qiáng)于外盤。今年農(nóng)歷年較晚，進(jìn)入1月份后實(shí)體消費(fèi)一方面因?yàn)樘鞖庖蛩�，另外農(nóng)歷年的節(jié)日性淡季影響，均將令疲弱的現(xiàn)貨市場延續(xù)，節(jié)前期價的反彈更多地是受到大資金倉位調(diào)整的影響維持中期對銅價震蕩偏空判斷不變，短期謹(jǐn)慎減倉反彈風(fēng)險。滬鋅方面，其下方有較強(qiáng)支撐，短期已現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，依然有望表現(xiàn)偏強(qiáng)于其它有色品種。而鉛價可能回歸冶煉企業(yè)為主導(dǎo)的成本線附近，繼續(xù)下行的空間有限，但真正反彈難以形成。