實(shí)干興業(yè) 打造煤—電—鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈
——廣東東陽光鋁(15.32,-0.18,-1.16%)業(yè)股份有限公司2011年公司債券發(fā)行網(wǎng)上路演精彩回放
出席嘉賓
廣東東陽光鋁業(yè)股份有限公司 總經(jīng)理 張紅偉 先生
廣東東陽光鋁業(yè)股份有限公司 董事 鄧新華 先生
中銀國際證券有限責(zé)任公司 定息收益部主管 董事總經(jīng)理 劉 勇 先生
中銀國際證券有限責(zé)任公司 執(zhí)行總經(jīng)理 楊 嚴(yán) 先生
中銀國際證券有限責(zé)任公司 助理總經(jīng)理 楊志偉 先生
廣東東陽光鋁業(yè)股份有限公司
總經(jīng)理 張紅偉先生 致推介辭
尊敬的各位投資者：
大家好！
首先，我謹(jǐn)代表廣東東陽光鋁業(yè)股份有限公司，向參加本次“廣東東陽光鋁業(yè)股份有限公司2011年公司債券”公開發(fā)行網(wǎng)上路演推介的投資者表示熱烈的歡迎！并對長期以來關(guān)心與支持東陽光鋁發(fā)展的社會各界朋友表示衷心的感謝！同時也感謝上證所、中國證券網(wǎng)提供本次路演的交流平臺！
東陽光鋁是深圳東陽光集團(tuán)下屬鋁深加工板塊上市公司。2007年12月，公司完成非公開定向增發(fā)，實(shí)現(xiàn)了鋁業(yè)資產(chǎn)的整體上市。東陽光鋁主營業(yè)務(wù)為鋁深加工、化工產(chǎn)品和電子材料及元器件三大類業(yè)務(wù)，擁有高純鋁→精箔→腐蝕箔→化成箔→鋁電解電容器為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)規(guī)模最大電子鋁箔、空調(diào)箔、ф16以上大電容的生產(chǎn)基地，是廣東省最大的電化產(chǎn)品生產(chǎn)基地之一。公司引進(jìn)釬焊鋁箔國際先進(jìn)技術(shù)，成為國內(nèi)少數(shù)能批量生產(chǎn)釬焊鋁箔的公司之一。同時，公司的軟磁產(chǎn)品生產(chǎn)能力為國內(nèi)第三、華南最大。
截至2011年3月31日，東陽光鋁總資產(chǎn)為60.13億元、股東權(quán)益為30.48億元；2010年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.63億元、歸屬于母公司股東的凈利潤2.48億元。
由于近幾年電子消費(fèi)升級，國家新能源戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局，電子元器件行業(yè)迎來需求拐點(diǎn)，公司各項業(yè)務(wù)迎來最好的發(fā)展時機(jī)，自2010年下半年以來，公司各產(chǎn)品線產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)行，以電極箔為主的相關(guān)電子產(chǎn)品訂單供不應(yīng)求，借此契機(jī)，公司計劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。為抓住這一歷史機(jī)遇，并進(jìn)一步拓寬公司融資渠道、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本、提升公司國內(nèi)外市場競爭力，東陽光鋁擬發(fā)行不超過9億元公司債券用于償還銀行貸款、補(bǔ)充流動資金。
今天，我們希望借助本次網(wǎng)上交流平臺，與廣大投資者就本次公司債券發(fā)行方案以及公司未來發(fā)展進(jìn)行深入探討，充分聽取各位的建設(shè)性意見。希望這次交流，能更加增進(jìn)大家對東陽光鋁的認(rèn)識和了解，并衷心希望得到大家的大力支持。我們堅信，東陽光鋁的發(fā)展一定會更好更快，一定會為廣大投資者創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的回報！謝謝大家！
中銀國際證券有限責(zé)任公司
定息收益部主管 董事總經(jīng)理
劉勇先生 致辭
尊敬的東陽光鋁的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位投資者、各位關(guān)心和支持東陽光鋁的朋友們：
首先，作為保薦人和主承銷商，我謹(jǐn)代表中銀國際證券有限責(zé)任公司，對所有參與今天網(wǎng)上路演的嘉賓和投資者，表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！
東陽光鋁是國內(nèi)規(guī)模最大電子鋁箔、空調(diào)箔、ф16以上大電容的生產(chǎn)基地之一，是廣東省最大的電化產(chǎn)品生產(chǎn)基地，擁有完整的鋁深加工產(chǎn)業(yè)鏈，核心產(chǎn)品親水空調(diào)箔和電極箔的產(chǎn)量、技術(shù)水平和市場占有率在全國處于領(lǐng)先地位，是國內(nèi)少數(shù)能批量生產(chǎn)釬焊鋁箔的制造商之一，是國內(nèi)第三、華南最大的軟磁生產(chǎn)基地，具有良好的持續(xù)盈利能力。
我們相信，借助于本次公司債券的發(fā)行，憑借優(yōu)秀的經(jīng)營業(yè)績，穩(wěn)定的發(fā)展前景，完善的償債制度和高等級的資信級別，東陽光鋁公司債券將能為廣大投資者帶來安全、穩(wěn)定的投資回報。
最后，我衷心的預(yù)祝本次網(wǎng)上路演圓滿成功！謝謝大家！
廣東東陽光鋁業(yè)股份有限公司
董事 鄧新華先生 致答謝辭
各位嘉賓：
東陽光鋁本次公司債券發(fā)行的網(wǎng)上路演就要結(jié)束了。感謝中國證券網(wǎng)提供的互動交流平臺和技術(shù)支持，同時感謝主承銷商中銀國際以及所有參與本次債券發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)提供的專業(yè)服務(wù)。
今天，大家就東陽光鋁的未來業(yè)務(wù)、財務(wù)、法律、募集資金、未來發(fā)展規(guī)劃等問題進(jìn)行了幾乎全方面的熱烈討論，雖然只有短短的1個小時時間，但是我深切感受到廣大投資者對于東陽光鋁的關(guān)注、信任和期待。在此，我謹(jǐn)代表東陽光鋁衷心感謝各位投資者和網(wǎng)友的參與和支持！
東陽光鋁倡導(dǎo)“創(chuàng)造財富、回報社會”的企業(yè)文化，秉承“誠信服務(wù)、優(yōu)質(zhì)回報、不斷超越”的企業(yè)宗旨，踐行“實(shí)干興業(yè)”的企業(yè)理念，以開拓創(chuàng)新的精神、求真務(wù)實(shí)的作風(fēng)、優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績回報廣大投資者的關(guān)心與厚愛。
本次網(wǎng)上交流雖然結(jié)束了，但是公司與大家交流的渠道永遠(yuǎn)是暢通的，我們隨時歡迎廣大投資者就本次債券發(fā)行以及本公司業(yè)務(wù)發(fā)展等各方面問題與我們進(jìn)行溝通。謝謝大家！
發(fā)行篇
問: 公司償債能力如何？
鄧新華：本公司良好的經(jīng)營業(yè)績是本期債券到期償還的堅實(shí)基礎(chǔ)，同時，將采取具體有效的措施來保障債券投資者到期兌付本息的合法權(quán)益。
�。�1）主要償債能力指標(biāo)
截至2011年3月31日、2010年12月31日、2009年12月31日和2008年12月31日，本公司合并口徑流動比率分別為1.85、1.82、1.47和1.05，速動比率分別為1.16、1.09、0.95和0.75。公司短期償債能力近年來不斷增強(qiáng)。
截至2011年3月31日、2010年12月31日、2009年12月31日和2008年12月31日，本公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為49.32%、49.33%、54.78%和54.63%，處于穩(wěn)定水平略有下降，資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健。
�。�2）銀行授信額度分析
本公司與銀行等金融機(jī)構(gòu)保持良好的長期合作關(guān)系，被多家銀行授予較高的授信額度，間接債務(wù)融資能力強(qiáng)。截至2011年3月31日，本公司及下屬子公司合計擁有銀行授信總額為25.44億元，其中已使用授信額度23.94億元，未使用的授信額度為1.50億元。
問: 請說明本次債券募集資金的使用計劃？
張紅偉：公司擬將本次債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于償還公司債務(wù)、優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)和補(bǔ)充流動資金。
在股東大會批準(zhǔn)的上述用途范圍內(nèi)，本次債券募集資金中約35%用于償還短期銀行貸款3.2億元，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；剩余約65%用于補(bǔ)充公司流動資金，改善公司資金狀況。
問: 公司目前向銀行借貸是否遇到困難？近期向銀行借貸的成本是否明顯上升？現(xiàn)有的信貸額度是否能夠滿足公司的生產(chǎn)經(jīng)營需要？
張紅偉：本公司在各大銀行等金融機(jī)構(gòu)的資信情況良好，與其一直保持長期合作伙伴關(guān)系，獲得較高的授信額度，間接債務(wù)融資能力較強(qiáng)。公司目前向銀行借貸不存在困難，近期向銀行的借貸成本沒有明顯上升。
截至2011年3月31日，本公司及下屬子公司合計在中國銀行(3.14,0.00,0.00%)、國家開發(fā)銀行、建設(shè)銀行(4.90,-0.01,-0.20%)、南洋商業(yè)銀行等四家銀行的授信總額度25.44億元，其中已使用授信額度約23.94億元。
雖然公司已經(jīng)使用了銀行授信額度的大部分，但其中有8億元短期循環(huán)貸款，可反復(fù)使用。這次債券募集資金到位后，將償還3.2億元即將到期的貸款，將新增公司可用額度。公司目前也在與銀行協(xié)商增加貸款額度，已于2010年度股東大會通過2011 年度公司為控股子公司提供10億元擔(dān)保額度的議案。
問: 請問公司以公司債募集資金償還金融機(jī)構(gòu)貸款的考慮是什么？
鄧新華：本期債券的募集資金擬用3.2億元償還金融機(jī)構(gòu)貸款，這將有利于改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)短期償債能力。本期債券發(fā)行后，在不考慮發(fā)行費(fèi)用，不發(fā)生其他重大資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益變化的情況下，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平（合并財務(wù)報表口徑下）將由債券發(fā)行前的49.32%略增加至發(fā)行后的53.78%；流動負(fù)債占總負(fù)債的比例（合并財務(wù)報表口徑下）由債券發(fā)行前的45.16%，大幅下降至28.75%。短期債務(wù)融資比例的下降降低了資產(chǎn)負(fù)債的流動性風(fēng)險，債務(wù)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步得到改善。同時，公司的流動比率（合并財務(wù)報表口徑下）將由本期債券發(fā)行前的1.85增加至2.99，有較為明顯的提高，流動資產(chǎn)對于流動負(fù)債的覆蓋能力得到提升，短期償債能力增強(qiáng)。謝謝！
問: 為什么本期債券選擇采用固定利率的付息方式？
鄧新華：固定利率的債券在債券存續(xù)期內(nèi)的財務(wù)成本明確，相比浮動利率債券，極大降低了不確定性，固定利率的債券融資有利于公司對未來的長遠(yuǎn)規(guī)劃和更好保證本息償付。謝謝！
問: 債券市場情況和本期債券銷售情況可能如何？
張紅偉：目前債券市場情況良好，投資需求強(qiáng)烈，已有多家投資機(jī)構(gòu)咨詢發(fā)行情況，并表示了較強(qiáng)的配置愿望。由于本期債券發(fā)行規(guī)模為不超過9億元，規(guī)模不大，目前市場容量完全可以消化，因此不存在銷售問題。
行業(yè)篇
問:公司的主營業(yè)務(wù)是鋁加工，與一般鋁加工有何差別？
張紅偉：公司的鋁深加工業(yè)務(wù)不同于一般的鋁加工，是以鋁錠為原材料，經(jīng)過鑄軋、腐蝕、化成等系列復(fù)雜的加工工序，制成電極箔，主要應(yīng)用于電子元器件領(lǐng)域，具有較高的附加值。
問: 公司選擇目前時點(diǎn)進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)是否是跟風(fēng)之舉？公司進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險是否過大？
鄧新華：公司擬利用現(xiàn)有的技術(shù)和人才優(yōu)勢，逐步布局公司的下游新興產(chǎn)業(yè)，尋找新的利潤增長點(diǎn)。公司第七屆第二十五次董事會審議通過設(shè)立乳源東陽光氟有限公司、乳源東陽光氟樹脂膜有限公司，計劃進(jìn)入氟化工新材料行業(yè)；審議通過設(shè)立乳源東陽光太陽能電池有限公司、乳源東陽光逆變器有限公司、乳源東陽光貯能器有限公司等公司，決定從太陽能的光伏產(chǎn)業(yè)下游產(chǎn)業(yè)推進(jìn)；審議通過設(shè)立乳源東陽光鋁業(yè)研發(fā)有限公司，下設(shè)乳源東陽光鋁研發(fā)有限公司、乳源東陽光新材料研發(fā)有限公司、乳源東陽光新能源研發(fā)有限公司，為公司新能源新材料的發(fā)展提供研發(fā)支持。
公司目前在氯堿化工(17.88,0.08,0.45%)行業(yè)有相應(yīng)的產(chǎn)能，為進(jìn)入氟化工行業(yè)提供了技術(shù)基礎(chǔ)和原材料基礎(chǔ)。公司的氟化工產(chǎn)品以新型制冷劑為主，可以借助現(xiàn)有的空調(diào)客戶實(shí)現(xiàn)銷售，前景廣闊。
公司選擇進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)并非貿(mào)然之舉，而是經(jīng)過了長期調(diào)研反復(fù)論證而做出的重要決策。公司現(xiàn)有的鋁深加工產(chǎn)業(yè)為進(jìn)入光伏行業(yè)提供了元器件基礎(chǔ)，高端的鋁電解電容器是制造逆變器、貯能器的重要元件；擬成立的研究院及引進(jìn)最新的光伏技術(shù)為公司提供技術(shù)基礎(chǔ)。目前該等公司尚未登記設(shè)立。
經(jīng)營篇
問: 公司的鋁箔產(chǎn)品有何優(yōu)勢？
張紅偉：
�。�1）整體優(yōu)勢
公司擁有高純鋁-精箔-腐蝕箔-化成箔-鋁電解電容器為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)最為完整的鋁深加工產(chǎn)業(yè)鏈之一，是國內(nèi)規(guī)模最大技術(shù)最成熟的電極箔生產(chǎn)基地之一。
�、儆H水空調(diào)箔
公司現(xiàn)共有親水箔生產(chǎn)線13條，目前產(chǎn)能已達(dá)到7萬噸，位于國內(nèi)細(xì)分市場的前三名，是國內(nèi)少數(shù)幾家既能生產(chǎn)素箔，又有親水箔生產(chǎn)能力的廠商之一，產(chǎn)能和技術(shù)水平處于領(lǐng)先地位。
�、陔姌O箔
公司目前生產(chǎn)電極箔采用的是硫酸腐蝕加硼酸化成技術(shù)，主要產(chǎn)品為中高壓電極箔，生產(chǎn)技術(shù)在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，精細(xì)的電學(xué)性能要求使這種產(chǎn)品的進(jìn)入壁壘較高。公司的電極箔在腐蝕和化成環(huán)節(jié)均具有技術(shù)優(yōu)勢。
本公司2010年電極箔產(chǎn)量為3,771萬平方米左右，其中中高壓化成箔約2,243萬平方米，腐蝕箔約1,528萬平方米，是全國最大的電極箔制造商之一。公司在中高電極箔方面市場占有率較高，并出口到日韓等國，規(guī)模優(yōu)勢明顯。
�。�2）釬焊鋁箔技術(shù)將成為利潤增長點(diǎn)
公司引進(jìn)釬焊鋁箔國際先進(jìn)技術(shù)，成為國內(nèi)少數(shù)能批量生產(chǎn)釬焊鋁箔的公司之一。
釬焊箔主要用于制造汽車熱交換系統(tǒng)，平均每輛汽車需求量約3-5公斤，市場潛力巨大。釬焊箔的技術(shù)壁壘很高，目前國內(nèi)基本依賴進(jìn)口。公司將子公司韶關(guān)市陽之光鋁箔有限公司37.95%的股權(quán)、子公司乳源東陽光精箔有限公司20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給日本古河斯凱和三井物產(chǎn)后，通過引入釬焊箔頂尖技術(shù)，已實(shí)現(xiàn)釬焊箔投產(chǎn)，預(yù)計未來釬焊箔業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)。
（3）研發(fā)優(yōu)勢
公司的科技組織機(jī)構(gòu)分為兩部分，在東莞市長安鎮(zhèn)設(shè)立東陽光科技園鋁業(yè)研究院，負(fù)責(zé)整個公司的科技研發(fā)和科技管理工作；乳源、宜都各子公司保留工廠技術(shù)部，主要負(fù)責(zé)工廠的現(xiàn)場工藝工作和配合研究院的成果中試工作。
2011年1月，公司董事會審議通過設(shè)立乳源東陽光鋁業(yè)研發(fā)有限公司，下設(shè)乳源東陽光鋁研發(fā)有限公司、乳源東陽光新材料研發(fā)有限公司、乳源東陽光新能源研發(fā)有限公司，為公司新能源新材料的發(fā)展提供研發(fā)支持。
公司重視科技創(chuàng)新和研發(fā)投入，近年來不斷投入科研經(jīng)費(fèi)，確保研究院運(yùn)行費(fèi)用支出。隨著公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)工作也在不斷的深入，對產(chǎn)品的升級換代、品質(zhì)提高和降低生產(chǎn)成本提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支持，為提高經(jīng)營效益起到了積極作用。2008-2010年公司科研投入合計達(dá)到10,024萬元。2010年，公司在高純鋁→精箔→腐蝕箔→化成箔→電容器產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)上均取得突破，取得了“解決高壓電子箔亮帶亮線”、“高容量化成工藝（ZH體系）”、“TH14退火工藝細(xì)化管理”和“高壓電容器1050C 長壽命電解液”等科研項目成果，同時在車間進(jìn)行了大規(guī)�；a(chǎn)。未來采用這些新技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品份額將大幅度增加，其技術(shù)優(yōu)勢的價值將更為顯現(xiàn)。
公司目前已授權(quán)的專利合計達(dá)到89項，多項產(chǎn)品制造工藝及技術(shù)水平達(dá)到了國內(nèi)和國際領(lǐng)先水平。
問: 公司電極箔大量銷往日本，日本此次地震對公司影響如何？
張紅偉：公司在日本的下游電容器客戶不在震區(qū)，生產(chǎn)經(jīng)營正常，訂單基本不受影響。
公司電極箔產(chǎn)品雖然出口日本，但并非直接向日本下游電容器企業(yè)供貨，而是通過三井物產(chǎn)。三井物產(chǎn)作為一家全球綜合商社，其采購銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球，所以公司產(chǎn)品在日本的出口實(shí)際上是為全球電極箔市場供貨。即使地震對部分日本電容器企業(yè)產(chǎn)生了影響，對公司訂單的影響也不大。
日本制造業(yè)已經(jīng)開始大規(guī)模向海外轉(zhuǎn)移，80年代，日本制造業(yè)海外生產(chǎn)的比率為3%，2003年度已經(jīng)增長到26.1%。因此，不可以單純的認(rèn)為如果日本工廠關(guān)閉就會導(dǎo)致訂單大幅減少，雖然當(dāng)?shù)毓S受到影響，但電容器企業(yè)在海外的生產(chǎn)基地會加大投入，提升海外訂單。目前公司在國內(nèi)和海外的訂單都非常強(qiáng)勁，產(chǎn)品供不應(yīng)求。因此，即便是短期部分日本工廠停工對公司總體銷售也不會產(chǎn)生很大的影響。
相反，我們認(rèn)為此次地震對公司影響是正面的。
日本是地震的常發(fā)地域，我們認(rèn)為此次地震更會加速日本制造業(yè)產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移，會使日本電容器企業(yè)加大在華投資。公司與三井物產(chǎn)一直保持良好的合作關(guān)系，并擁有長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略合作規(guī)劃，此次地震有望使公司與三井物產(chǎn)的合作步伐加速，利于公司的長期發(fā)展。
日本此次地震災(zāi)后重建將會拉動鋁電解電容器的未來需求，而公司通過與日本的長期合作，吸收了日方的先進(jìn)技術(shù)，已經(jīng)成為了國內(nèi)電極箔領(lǐng)域技術(shù)水平最好的公司之一，同時也是日本目前在此領(lǐng)域合作的唯一中國公司。因此，公司產(chǎn)品將是日本災(zāi)后重建采購的首選，未來有訂單提升的預(yù)期。
問: 母公司獲得的11億銀團(tuán)貸款通過何種形式轉(zhuǎn)給子公司使用，是否為無償使用？
鄧新華：本公司實(shí)行統(tǒng)借統(tǒng)還貸款制度，由母公司統(tǒng)一對資金進(jìn)行調(diào)度，盡量提高資金周轉(zhuǎn)效率。母公司根據(jù)各子公司資金情況，適時調(diào)度資金，不定期的收回、下?lián)苜Y金，并根據(jù)資金月平均占用額，采用銀行同期貸款利率計算資金占用費(fèi)。
2009年9月，本公司及下屬子公司與銀團(tuán)簽署了一項總額23億元的銀團(tuán)貸款，由于母公司不從事具體生產(chǎn)，母公司所獲得的11億元銀團(tuán)貸款以有償資金拆借方式借給下屬子公司使用，并向子公司收取與同期銀行貸款利率等額的資金占用費(fèi)。謝謝！
問: 原材料價格波動對公司經(jīng)營的影響如何？
張紅偉：發(fā)行人生產(chǎn)所需要的主要原材料為鋁錠等。近兩年，鋁錠等原材料的市場價格波動較為劇烈。公司主要產(chǎn)品技術(shù)含量較高，具有較高的附加值，下游廠商對價格的敏感度相對較小，從而鋁錠價格上漲對毛利影響相對較小，同時，部分產(chǎn)品的定價模式為“鋁錠價+加工費(fèi)”，原材料等成本波動的壓力部分可以向下游行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，但原材料價格的變動仍會直接影響發(fā)行人所生產(chǎn)之產(chǎn)品的價格，對發(fā)行人產(chǎn)品的競爭力及發(fā)行人盈利能力都可能有較大影響。
問: 公司的化工產(chǎn)品有何優(yōu)勢？
鄧新華：公司生產(chǎn)化成箔、腐蝕箔產(chǎn)品的核心工藝是鋁箔的腐蝕，因此在生產(chǎn)過程中需要消耗大量高純鹽酸及燒堿。另一方面，廣東地區(qū)氯堿化工產(chǎn)品目前配套不足。廣東省目前氯堿化工產(chǎn)品需求約為100萬噸左右，省內(nèi)供給為50萬噸左右，該類產(chǎn)品不便于長途運(yùn)輸，地區(qū)市場供需平衡有一定限制，缺口較大，需大量從外省購入。而公司作為廣東地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)，占有絕對的地理優(yōu)勢來制約外省供方市場。
公司子公司乳源東陽光電化廠2010年度完成了第三期7.5萬噸離子膜燒堿生產(chǎn)能力的建設(shè)，至此乳源東陽光電化廠達(dá)到了20萬噸的生產(chǎn)能力。燒堿等氯堿化工產(chǎn)品除自用部分外，剩余部分產(chǎn)品主要在省內(nèi)銷售，目前生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)銷暢通。
公司年產(chǎn)8萬噸雙氧水項目進(jìn)展順利，于2011年6月達(dá)產(chǎn)，給公司增加了新的利潤貢獻(xiàn)項目。
問: 人民幣升值對公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)績是如何影響的？
張紅偉：本公司2011年1-3月、2010年、2009年和2008年出口收入占營業(yè)收入的比重分別為27.80%、32.78%、34.16%和35.17%，且絕大多數(shù)以美元結(jié)算，然而發(fā)行人主要的生產(chǎn)成本和資本性開支都來自國內(nèi)，因此需要將上述外幣兌換為人民幣以滿足日常經(jīng)營所需。因此匯率的波動將有可能影響公司的財務(wù)成本，從而對公司的利潤產(chǎn)生影響。2010年、2009年及2008年，公司的匯兌損失（合并財務(wù)報表）分別為1621.32萬元、205.07萬元及776.10萬元，占公司近三年歸屬于母公司股東的凈利潤的比例分別為6.53%、2.86%和6.52%，比例較小。
為應(yīng)對人民幣升值帶來的影響，公司已與多個境外客戶協(xié)商，當(dāng)人民幣升值一定比例后，雙方共同承擔(dān)升值損失。
發(fā)展篇
問: 公司向日本兩家企業(yè)轉(zhuǎn)讓下屬子公司的股權(quán)目的是什么？是否會影響歸屬于母公司股東的凈利潤？
鄧新華：2010年1月本公司將持有韶關(guān)市陽之光鋁箔有限公司21.475%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給日本國古河斯凱株式會社、16.475%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給三井物產(chǎn)（香港）有限公司，轉(zhuǎn)讓完成后本公司仍持有韶關(guān)市陽之光鋁箔有限公司55%的股權(quán)；將持有乳源東陽光精箔有限公司12.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給日本國古河斯凱株式會社、7.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給三井物產(chǎn)（香港）有限公司，轉(zhuǎn)讓完成后本公司仍持有乳源東陽光精箔有限公司55%的股權(quán)。
三井物產(chǎn)（香港)有限公司是日本三井物產(chǎn)株式會社設(shè)在香港之全資機(jī)構(gòu)，三井物產(chǎn)株式會社是日本一大綜合商社，始創(chuàng)于1876年，公司的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品涉及各個領(lǐng)域。日本國古河斯凱株式會社是世界最大的鋁加工企業(yè)之一。
公司引進(jìn)兩家企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，有助于提高公司釬焊鋁箔產(chǎn)品的技術(shù)水平和市場競爭力。
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